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　　4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》，开启了国内基础设施REITs试点工作。

　　试点聚焦重点区域、重点行业、优质项目；坚持良性投资循环、权益型结构、公开发行；强化专业运营机构培育及投资风险管理。（慧博投研资讯）在当前经济面临较大压力下，HTH华体会基础设施REITs成为盘活存量资产的有效政策工具，可缓解地方财政压力，增加基建资金来源，打开基建发展新空间。专项债及多渠道融资也有望提振基建投资触底回升，以往专项债主要用于土地储备和棚改，投向基建的只有20%左右，专项债新规实施后可用作资本金，投向基建的比例也将大幅提高。此外，项目资本金比例下调、可发权益金融工具筹集资金本等措施也将提振今年基建投资。受需求影响小，景气度将率先回升

　　今年一季度基建投资同比下滑16.5%，但我们认为这并不影响全年基建投资：首先冬季北方天气原因停工以及春节等因素影响，一季度基建投资占比较小；其次基建受需求影响较小，属于逆周期调控首选，复工复产后行业景气度回升或领先于其他行业。建筑行业经过了两年的调整，当前行业市盈率10倍，市净率0.9倍，不论是绝对估值还是相对估值都到了历史低位。今年是十三五规划的最后一年，也将是十四五的开端，下半年随着十四五等长期规划逐步落实，HTH华体会行业有望迎来中长期机会。

　　2020年4月建筑行业上涨了0.49%，沪深300指数上涨6.14%，行业指数跑输沪深300指数5.65个百分点。4月我们外发投资策略报告推荐的组合实现正收益0.74%，跑赢行业指数0.25pct。

　　建议积极关注建筑板块估值修复机会，继续重点推荐基建央企和设计咨询龙头。（1）央企估值接近历史底部，在手订单为历史最高水平，随着逆周期调控政策落实，订单有望加快落地，业绩确定性强。（2）设计上司企业多以区域性龙头为主，未来有望实现从“区域化”走向“全国化”，打破地域壁垒，全过程服务，也有望实现产业链的进一步延伸。重点推荐：中国铁建、中国中铁、中设集团、苏交科、勘设股份等。

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